Trading Strategien Sharpe Verhältnis

Sharpe Ratio BREAKING DOWN Sharpe Ratio Die Sharpe Ratio ist die am weitesten verbreitete Methode zur Berechnung der risikoadjustierten Rendite, aber es kann ungenau sein, wenn sie auf Portfolios oder Assets angewendet wird, die keine normale Verteilung der erwarteten Renditen haben. Viele Vermögenswerte haben einen hohen Grad an Kurtosis (Fettschwänze) oder negative Schiefe. Die Sharp-Ratio tendiert auch bei der Analyse von Portfolios mit erheblichen nicht-linearen Risiken wie Optionen oder Optionsscheinen. Im Laufe der Jahre sind alternative risikoadjustierte Renditemethoden entstanden, darunter das Sortino Ratio. Rückkehr über Maximum Drawdown (RoMaD) und das Treynor Ratio. Die moderne Portfolio-Theorie besagt, dass das Hinzufügen von Vermögenswerten zu einem diversifizierten Portfolio, das Korrelationen von weniger als einem miteinander hat, das Portfolio-Risiko verringern kann, ohne die Rendite zu beeinträchtigen. Eine solche Diversifizierung wird dazu beitragen, das Sharpe-Verhältnis eines Portfolios zu erhöhen. Sharpe-Ratio (mittlere Portfolio-Rendite risikofreier Zinssatz) Standardabweichung der Portfolio-Rendite Die Ex-ante-Sharpe-Ratio-Formel verwendet die erwarteten Renditen, während das Ex-post-Sharpe-Verhältnis realisierte Renditen verwendet. Anwendungen der Sharpe-Ratio Die Sharpe-Ratio wird häufig verwendet, um die Veränderung der Gesamtrisiko-Rendite-Merkmale eines Portfolios zu vergleichen, wenn eine neue Asset - oder Assetklasse hinzugefügt wird. Zum Beispiel erwägt ein Portfoliomanager das Hinzufügen einer Hedgefondsverteilung zu seinem bestehenden 5050 Investmentportfolio von Aktien mit einer Sharpe-Ratio von 0,67. Wenn die neue Portfolios Allokation 404020 Aktien, Anleihen und eine diversifizierte Hedgefonds-Allokation (vielleicht ein Fonds von Fonds) ist, erhöht sich die Sharpe-Ratio auf 0,87. Dies deutet darauf hin, dass die Hedgefonds-Investition zwar als eigenständiges Engagement riskant ist, aber tatsächlich das Risiko-Rendite-Merkmal des kombinierten Portfolios verbessert und damit einen Diversifizierungsvorteil erhöht. Wenn der Zusatz der neuen Investition die Sharpe-Ratio senkte, sollte sie nicht dem Portfolio hinzugefügt werden. Die Sharpe-Ratio kann auch dazu beitragen, zu erklären, ob ein Portfolios-Überschuss Renditen auf intelligente Anlageentscheidungen oder ein Ergebnis von zu viel Risiko zurückzuführen sind. Obwohl ein Portfolio oder Fonds eine höhere Rendite als seine Kollegen genießen kann, ist es nur eine gute Investition, wenn diese höheren Renditen nicht mit einem Überschuss an zusätzlichem Risiko kommen. Je größer ein Portfolios-Sharpe-Verhältnis ist, desto besser ist seine risikoadjustierte Performance. Eine negative Sharpe-Ratio deutet darauf hin, dass ein risikofreies Vermögen besser als die zu analysierende Sicherheit ausfallen würde. Kritik und Alternativen Das Sharpe-Verhältnis nutzt die Standardabweichung der Renditen im Nenner als Proxy des Gesamtportfoliorisikos, das davon ausgeht, dass die Renditen normalerweise verteilt werden. Der Nachweis hat ergeben, dass die Renditen auf Finanzanlagen von einer normalen Verteilung abweichen und Interpretationen der Sharpe-Ratio irreführen können. Eine Variation des Sharpe-Verhältnisses ist das Sortino-Verhältnis. Die die Effekte von Aufwärtsbewegungen auf Standardabweichung entfernt, um nur eine Rückkehr gegen die Preisvolatilität zu erzielen und die Semivarianz im Nenner zu verwenden. Das Treynor-Verhältnis nutzt systematisches Risiko. Oder Beta () anstelle der Standardabweichung als Risikomessung im Nenner. Die Sharpe-Ratio kann auch von Hedge-Fonds oder Portfoliomanagern gespielt werden, die ihre offensichtliche risikoadjustierte Ertragsgeschichte steigern wollen. Dies geschieht durch: Verlängerung des Messintervalls: Dies führt zu einer niedrigeren Schätzung der Volatilität. Zum Beispiel ist die annualisierte Standardabweichung der täglichen Renditen im Allgemeinen höher als die wöchentlichen Renditen, was wiederum höher ist als die monatlichen Renditen. Umrechnung der monatlichen Renditen, aber die Berechnung der Standardabweichung von der nicht zusammengesetzten monatlichen Renditen. Schreiben von Out-of-the-money setzt und fordert ein Portfolio auf: Diese Strategie kann die Rendite durch die Erhebung der Optionsprämie potenziell erhöhen, ohne sich für mehrere Jahre auszutauschen. Strategien, die das Ausfallrisiko betreffen. Liquiditätsrisiko Oder andere Formen des Katastrophenrisikos haben die gleiche Fähigkeit, ein nach oben gerichtetes Sharpe-Verhältnis zu melden. (Ein Beispiel sind die Sharpe-Verhältnisse marktneutraler Hedgefonds vor und nach der Liquiditätskrise von 1998.) Räumung der Renditen: Mit bestimmten Derivatstrukturen, seltener Markierung auf den Markt von illiquiden Vermögenswerten oder unter Verwendung von Preismodellen, die monatliche Gewinne oder Verluste unterschätzen können Reduzierte gemeldete Volatilität. Beseitigung von extremen Renditen: Weil diese Renditen die gemeldete Standardabweichung eines Hedge-Fonds erhöhen, kann ein Manager beschließen, die besten und die schlimmsten monatlichen Renditen jedes Jahr zu eliminieren, um die Standardabweichung zu reduzieren. Unverzüglich Das Sharpe-Verhältnis Da das Sharpe-Verhältnis abgeleitet wurde Im Jahr 1966 von William Sharpe, war es eine der am meisten referenced riskreturn Maßnahmen in der Finanzierung verwendet, und viel von dieser Popularität kann auf seine Einfachheit zurückzuführen sein. Die Verhältnisse der Glaubwürdigkeit wurden weiter gesteigert, als Professor Sharpe 1990 einen Nobel-Memorial-Preis für Wirtschaftswissenschaften für seine Arbeit zum Capital Asset Pricing Model (CAPM) erhielt. In diesem Artikel zeigen wir Ihnen, wie dieser historische Denker helfen kann, Ihnen Gewinne zu bringen. Die meisten Menschen mit finanziellem Hintergrund können schnell verstehen, wie das Sharpe-Verhältnis berechnet wird und was es repräsentiert. Das Verhältnis beschreibt, wie viel überschüssige Rückkehr Sie für die zusätzliche Volatilität erhalten, die Sie für das Halten eines riskanteren Vermögens aushalten. Denken Sie daran, Sie müssen immer richtig entschädigt werden für das zusätzliche Risiko, das Sie für nicht mit einem Risiko-freien Vermögenswert nehmen. Wir geben Ihnen ein besseres Verständnis davon, wie dieses Verhältnis funktioniert, beginnend mit seiner Formel: Rückkehr (rx) Die gemessenen Renditen können von jeder beliebigen Frequenz (dh täglich, wöchentlich, monatlich oder jährlich) sein, solange sie normalerweise verteilt sind Die Rücksendungen können immer annualisiert werden. Hier liegt die zugrunde liegende Schwäche des Verhältnisses nicht alle Vermögenswerte werden normalerweise verteilt. Anomalien wie Kurtosis. Fetter Schwänze und höhere Peaks oder Schiefe auf die Verteilung kann für das Verhältnis problematisch sein, da Standardabweichung nicht die gleiche Wirksamkeit hat, wenn diese Probleme bestehen. Manchmal kann es geradezu gefährlich sein, diese Formel zu verwenden, wenn Rücksendungen normalerweise nicht verteilt werden. Risk-Free Rendite (rf) Die risikofreie Rendite wird verwendet, um zu sehen, ob Sie das zusätzliche Risiko, das Sie mit dem riskanten Vermögenswert übernehmen, richtig entschädigt haben. Traditionell ist die risikofreie Rendite die kürzeste Regierungs-T-Rechnung (d. h. U. S. T-Bill). Während diese Art von Sicherheit die geringste Volatilität haben wird, würden einige argumentieren, dass die risikofreie Sicherheit mit der Dauer der Investition übereinstimmen würde, mit der sie verglichen wird. Zum Beispiel sind Aktien die längste Laufzeit Asset zur Verfügung, also sollten sie nicht mit der längsten Duration Risiko-freie Asset-verfügbare Regierung vergeben Inflation-geschützte Wertpapiere (IPS) verglichen werden Mit einem langwierigen IPS würde sicherlich zu einem anderen Wert für das Verhältnis führen , Denn in einer normalen Zinsumgebung sollte IPS eine höhere reale Rendite als T-Rechnungen haben. Zu unterschiedlichen Zeitpunkten historisch gesehen ist diese Ausbeute bei IPS extrem hoch. Zum Beispiel wurden in den 1990er Jahren Canadas langjährige echte Renditeanleihen so hoch wie 5 gehandelt. Das bedeutete, dass jeder Anleger, der die Anleihen erworben hat, eine garantierte Inflationsrendite von 5 pro Jahr für die nächsten 30 Jahre haben würde. Angesichts der Tatsache, dass globale Aktien nur einen Durchschnitt von 7,2 über Inflation für das zwanzigste Jahrhundert (nach Dimson, Marsh und Staunton, in ihrem Buch Triumph der Optimisten: 101 Jahre Global Investment Returns (2002)), die projizierte Überschuss in der Beispiel oben war nicht viel für das zusätzliche Risiko, Aktien zu halten. Standardabweichung (StdDev (x)) Nachdem wir nun die Überschussrendite aus der Subtraktion der risikofreien Rendite aus der Rendite des riskanten Vermögenswertes berechnet haben, müssen wir diese durch die Standardabweichung des zu messenden riskanten Vermögenswertes aufteilen. Wie oben erwähnt, je höher die Zahl, desto besser sieht die Investition aus einer risiko - Wie die Renditen verteilt sind, ist die Achillesferse des Sharpe-Verhältnisses. Glockenkurven nehmen keine großen Züge auf dem Markt in Betracht. Als Benoit Mandelbrot und Nassim Nicholas Taleb beachten Sie, wie die Finanzen Gurus Get Risk All Wrong (Fortune, 2005). Glockenkurven wurden für mathematische Bequemlichkeit angenommen, nicht Realismus. Wenn jedoch die Standardabweichung sehr groß ist, kann die Hebelwirkung das Verhältnis nicht beeinflussen. Sowohl der Zähler (Rücklauf) als auch der Nenner (Standardabweichung) könnten ohne Probleme verdoppelt werden. Nur wenn die Standardabweichung zu hoch wird, fangen wir an, Probleme zu sehen. Zum Beispiel könnte eine Aktie, die 10-zu-1 geheftet wird, leicht einen Preisrückgang von 10 sehen, was zu einem 100-Drop in der ursprünglichen Hauptstadt und einem frühen Margin-Call führen würde. Verwendung der Sharpe Ratio Die Sharpe Ratio ist eine risikoadjustierte Rendite, die häufig zur Bewertung der Performance eines Portfolios verwendet wird. Das Verhältnis hilft, die Performance eines Portfolios vergleichbar mit dem eines anderen Portfolios zu machen, indem es eine Anpassung für das Risiko vornimmt. Zum Beispiel, wenn Manager A eine Rückkehr von 15 erzeugt, während Manager B eine Rückkehr von 12 erzeugt, scheint es, dass Manager A ein besserer Darsteller ist. Allerdings, wenn Manager A, der die 15 Rückkehr produzierte, viel größere Risiken als Manager B einnahm, kann es tatsächlich der Fall sein, dass Manager B eine bessere risikoadjustierte Rendite hat. Um mit dem Beispiel fortzufahren, sagen Sie, dass die Risiko-Free-Rate 5 ist, und Manager As Portfolio hat eine Standardabweichung von 8, während Manager Bs Portfolio hat eine Standardabweichung von 5. Die Sharpe Ratio für Manager A wäre 1,25 während Manager Bs Verhältnis wäre 1,4, was besser ist als Manager A. Basierend auf diesen Berechnungen konnte Manager B eine höhere Rendite risikoadjustiert generieren. Für einige Einblicke: ein Verhältnis von 1 oder besser gilt als gut 2 oder besser ist sehr gut und 3 oder besser gilt als ausgezeichnet. Der Gesamtdollarmarktwert aller ausstehenden Aktien der Gesellschaft039s. Die Marktkapitalisierung erfolgt durch Multiplikation. Frexit kurz für quotFrench exitquot ist ein französischer Spinoff des Begriffs Brexit, der entstand, als das Vereinigte Königreich stimmte. Ein Auftrag mit einem Makler, der die Merkmale der Stop-Order mit denen einer Limit-Order kombiniert. Ein Stop-Limit-Auftrag wird. Eine Finanzierungsrunde, in der Anleger eine Aktie von einer Gesellschaft mit einer niedrigeren Bewertung erwerben als die Bewertung, Eine ökonomische Theorie der Gesamtausgaben in der Wirtschaft und ihre Auswirkungen auf die Produktion und Inflation. Keynesianische Ökonomie wurde entwickelt. Ein Bestand eines Vermögenswerts in einem Portfolio. Eine Portfolioinvestition erfolgt mit der Erwartung, eine Rendite zu erzielen. Dieses Buch zu Bill Ratio Das Buch zu rechnung Verhältnis wird in der Regel von der Halbleiterindustrie und Technologie-Sektor verwendet, um ihre allgemeine Gesundheit anzuzeigen. Im Allgemeinen ist ein Buch zu rechnung Verhältnis, das größer als 1 ist, zeigt eine gesunde Industrie oder Firma ein Buch zu rechnen Verhältnis, das weniger als 1 zeigt eine ungesunde Industrie oder Firma. Buch zu Bill Ratio Definition Das Buch zu Bill Verhältnis Definition ist ziemlich einfach. Die Buchverrechnung vergleicht den Gesamtbetrag der erhaltenen Aufträge mit dem Gesamtbetrag der bestellten Aufträge. Einfacher, itrsquos das Verhältnis der Nachfrage versus Versorgung auf einem bestimmten companyrsquos Ledger. Wenn ein Unternehmen mehr Aufträge hat, als es liefern kann, zeigt dieses Verhältnis, dass das Unternehmen gesund ist. Wenn das Unternehmen die gleiche Menge an Aufträgen hat, wie es liefern kann, ist es immer noch gesund, aber offensichtlich hat Raum zu wachsen. Natürlich, wenn das Unternehmen weniger Aufträge hat, als es in der Lage ist zu liefern, zeigt dies ein negatives Wachstum. Buch zu Bill Ratio Beispiel Das Buch zu Rechnungsverhältnis Berechnung wird am Ende wird eine Zahl, die entweder größer als 1, gleich 1 oder weniger als 1. Das folgende ist die grundlegende Buch zu rechnen Verhältnis Formel. ODER ist die Anzahl der Aufträge und OD ist die Anzahl der Aufträge geliefert. Ein sehr einfaches Buch zum Rechnungsverhältnis Beispiel wäre wie folgt: Die XYZ Semiconductor Corporation hat Aufträge auf ihren Büchern von 100.000 Einheiten, die während eines Monats versandt werden sollen. Die tatsächliche Menge an Einheiten, die sie in diesem Monat versenden können, beträgt 85.000. Also, das Buch zu rechnung Verhältnis ist 1,18, was für die XYZ Semiconductor Corporation ist eine sehr gute Sache. Wenn ihr Verhältnis weiterhin größer als 1 jeden Monat bleibt, werden sie eine gesunde unterm Strich gehen in das nächste Jahr. Die ABC Semiconductor Corporation hat jedoch ein Problem mit einigen ihrer Chips, was zu schlechter Werbung und unterdurchschnittlichen Aufträgen führt. Die Anzahl der Aufträge, die sie pro Monat haben, beträgt 85.000, aber die Anzahl der Aufträge, die sie erfüllen können, beträgt 100.000 pro Monat. Mit unserer Formel: Wir können sehen, dass ABC Semiconductor mehr Einheiten liefern kann, als es tatsächlich Nachfrage gibt, was eine schlechte Kombination in jeder Wirtschaft ist. Das Buch, das in den Vereinigten Staaten gemessen wird, wird von Halbleiterunternehmen am oder um den 20. eines jeden Monats vom Semiconductor Equipment and Materials Institute freigegeben und basiert auf dem Durchschnitt der Buchungen gegenüber den Rechnungen in den letzten drei Monaten. Ebenso veröffentlicht die Semiconductor Equipment Association of Japan ein vergleichbares Buch zu Rechnungsverhältnis für die Halbleiter-Unternehmen in Japan. Während das Buch zu rechnung Verhältnis dient als quantitative Maßnahme, wie die Halbleiterindustrie tut, kann diese einfache Formel auch auf jede beliebige Anzahl von Unternehmen, die ein tatsächliches Produkt im Gegensatz zu einem Service zu verkaufen angewendet werden.